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加密交易所:集纳斯达克和投资银行于一身

经历了2017年大牛市后,加密货币交易所如雨后春笋般扎堆上线交易,据不完全统计:全球范围内的交易所数量甚至已经达到了夸张的20000家,其中不乏由于经营不善而倒闭不计其中,也曾有某交易所因刷量交易所的CEO入刑的案例。

按理说,交易所的技术门槛较高,不是说雇几个技术人员和成立市场营销就能够匆匆上马,对其安全性和交易撮合的速度有一定硬性要求,当然还包括足够的交易量,否则基本属于无源之水,不是长久之计。

突然浮现在我脑海的词汇是:利益,世界上所有反常识的事件都可以用利益来解释透彻。

刚开始是交易基本属于泥腿子出身,遥看早期老牌国外交易除了倒闭的门头沟,美国B网,P网和香港大B网,说实话客户体验相对没有那么友好,特别是国内用户习惯的差异。之前国内的客户体验基本属于半斤八两,访问量暴涨的情况下,2017上半年的国内如日中天的云币和聚币一看大行情就卡顿的情况时常发生.

随着coinbase等正规军加入,交易所的体验相对上了一个台阶,我们可以说交易所是一种不断进化的物种,从简单交易比特币单一币种,后来莱特币,以太坊,到如今各种不知名山寨币横行,交易所应对自如。

另类的交易所,还有OKEX和bitmex期货,别忘了世界上最大的期货交易芝加哥比特币期货。

纳斯达克和投行

各大币种纷纷寻求上市交易,对接交易所拉盘出货,肯定少不了交易所的流量的扶持,对于币种的知名度和交易量具有推波助澜的作用。

纳斯达克股票市场是世界上主要的股票市场NASDAQ中成长速度最快的市场,而且它是首家电子化的股票市场,对于加密货币的交易所来说根本不成问题,电子化是他们的刻在骨子里的基因,无法更改。

加密交易所:集纳斯达克和投资银行于一身

那么又为什么说交易所又是投资银行?

首先我们先搞清楚国有银行,商业银行和投资银行(国内称券商)的区别。

国有银行:拿中国举例,国有银行,即国家拥有的银行,是指由国家(财政部、中央汇金公司)直接管控的大型银行:工行,建行,农行和中行等,均受到中国人民银行管制。

商业银行:也称作私人银行,是银行的一种类型,职责是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务,承担信用中介的金融机构。 主要的业务范围是吸收公众存款、发放贷款以及办理票据贴现等。 一般的商业银行没有货币的发行权,商业银行的传统业务主要集中在经营存款和贷款业务。

包括美联储也是私人银行,不过兼具中央银行的职能和中国中央银行是人民银行是有差别的。

投资银行:是与商业银行相对应的一类金融机构,主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构,是资本市场上的主要金融中介。中国的券商有中信、申银万国、齐鲁、银河、华泰、国信、广发等。其实就是上交所和深交所的代理商,而美国的投资银行如高盛和摩根士丹利等。

对比下来,交易所的职能和投资银行非常接近,之前的ico项目,是项目方找交易所上市,交易仅仅充当“纳斯达克”的职能,提供可交易的平台,2019年以来ieo席卷币圈,一切都发生了改变,从项目筛选,承销到交易一站齐全。

交易所作为币圈最高生态圈,是流量入口,特别是大平台信誉好,对新人开户交易体验零基础都可操作,然后赚取手续费,基本是千分之二的比例,手续费是交易所一个重要的收入来源,同时对上市的项目手持生杀予夺的大权,收取上币费的仅仅是敲门砖,市值管理。另外还有具有期货板块的交易所,利润更加可观。

不过同质化的竞争越来越激烈的大背景下,交易所如果不思进取,淘汰只是时间问题。往日一时风头无两的云币而今安在否?

资金面“滚雪球”

从加密世界从无到有,十年一路走来,随着更多人加入区块链的热潮之中,资金面已经发生重大变化,大交易所即使在熊市下,依然有不菲的佣金收入,不过,还得继续开发新的业务,各大平台推出了借贷理财,余币宝和活期宝,增加资金面的吸纳,作为一种额外收入。以存币升息为契机,获取更大的资金来源。

反观美国投资银行历史,可以看出一点端倪,在十八、九世纪,资金非常稀缺,如钢铁业,铁路行业属于资金密集型行业,投行当时的主要任务是替这些企业来募资。成为当时投行核心业务,通过帮助企业、政府去发行承销、兼并收购赚钱。

加密交易所:集纳斯达克和投资银行于一身

后来的投行业务重心发生了改变,它已经逐步转向了新兴的募集资金,进行资产管理。

随着资金面的扩大,投资银行的重要性逐渐显现,投资银行的业务从为穷人服务转向了中产阶级。

加密货币市场,散户居多,和A股类似,属于早期。大机构的资金进不来,昨天的文章已经有比较详尽的阐述,一旦,市场趋于成熟,对风险承受能力较低的散户将关上大门,也就是说现在的机会窗口对散户是适宜的,虽然被割难以避免,机会同样巨大。

与监管“躲猫猫”

早期的投资银行虽然是合法经营,与监管层的矛盾从未停歇。

投行的雏形可以大概追溯到18世纪末和19世纪初,巴林银行作为最早的投行,最开始的任务当然就是从少数富人吸纳资金,帮助他们投资理财,当时完全是富人们的游戏。

由于属于私人银行,不涉及散户,投行相对而言受到的监管比较少,否则有非法集资的风险。后来银行家们想出一个牟利方式,触手伸向了商业银行业务,以吸收更多的资金,商业银行和投行的业务就从这个时候开始混业经营。

1929美国经济大萧条,美国银行认定混业经营的最大的罪魁祸首,于是,把商业银行和投资银行做切割,实施严格的分业经营。

令人意外的是投行业务发展的过程中,分业经营的状态又被打破了。

1999年,美国总统克林顿任上颁布了一项法案,法律上又变相承认了混业经营的合法性,游说政府国会一贯是贪婪的华尔街商人强项。

2008年的次贷危机,金融危机的威慑下,美国政府害怕了华尔街银行家威力,开于是下令彻底整顿,加强对投资银行和商业银行的监管。

由于受到更加严格的监管,投行们演化的速度不但没有变慢,甚至更加迅速迭代更新,出现了比如私募类的业务,投资银行由此进化出了新的创新工具。

94禁令之后,国内的交易所纷纷出海。其实不仅仅是国内交易所面临如此窘迫的局面各种政府监管层对加密货币市场并不友好。

然后更加强有力的监管,并没有摧毁交易所,反而促进了行业的进步,技术的更新速度加快,因为他们明白,交易所就是跑步机上的人要么奔跑,要么死亡。一旦停滞不前,将面临被后面无数交易所取代的可能。

加密交易所:集纳斯达克和投资银行于一身

从而以币安为首的各大交易纷纷加速研发去中心化交易,企图摆脱监管层对中心化交易所的监管,去中心化DEX相对而言资金的自由度更加优化的易用性和安全性更为高效。

凡事都是硬币的两面,中心化交易固然会成为监管层重点监控对象,有一个痛点是:已经习惯了的中心化用户,对去中心化交易的期待程度不一,对于新人来说去中心化相对不够友好,于是我们可笃信,未来将是中心化和去中心化交易两架马车齐头并进。中心化的交易所不可能被完全取代,至少短期看可能性很低。

本文来自凯撒相对论,经授权后发布,本文观点不代表格时财经立场,转载请联系原作者。

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