全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

↯ 要点总结

1.21 万亿 **2020 全年数字资产现货成交量 超 21 万亿,较 2019 年上涨 53%。 四季度在比特币价格暴涨的影响下交易活跃度持续上升,现货交易量和比特币价格走势呈现强正相关(0.78)。**

2.95% DeFi 在 2020 年六月下旬开始崛起,去中心化交易所 2020 年下半年交易量占全年交易量的 95%。部分去中心化交易所全年交易量可媲美交易量排名靠前的中心化交易所。

  1. 减弱比特币交易市场主动性地位在 2020 年有所减弱。**全年现货比特币交易量占全市场现货的 44%。其中三季度仅为 31%。
  2. 3 月最高 受 3 月 12 日市场大跌影响,3 月份为 2020 年全年现货成交量最高的月份。3 月现货成交量达 $2,489B。
  3. 首位 **Binance 稳居现货交易量首位,2020 年下半年与交易量排名二三位的交易所差距尤其拉大。全年交易量约达 1 万亿。
  4. 1.71X2020 全年全市场现货交易量为衍生品交易量的 1.71 倍,**但交易量排名前三的交易所衍生品成交量均远超现货。
  5. 严格 2020 年,各国日益重视数字资产市场监管。数字资产交易行业合规性受到 SEC 等政府部门重视。交易所愈加重视合规。
  6. 2,500 亿 2020 年,平台币现货整体成交量约为 2,500 亿美元,占全市场现货成交量 1.19%。
  7. 关键词 几乎所有搜索主流交易所的用户,除搜索 BitMax 的用户外,均会搜索到关键词 Binance。一部分交易所的搜索热词也透露了交易所可能的获客方向。以几家大型交易所为例,Binance 的搜索热词中包含阿根廷、美国等地名,Huobi 包含土耳其、意大利等相关词汇,而 OKEx 则有大量韩文搜索热词出现。

TokenInsight

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

前言

相较于 2019 年,2020 年的数字资产市场有了长足进步。

一方面,以比特币为代表的数字资产投资品获得了包括来自传统市场的投资者进一步的认可。以现货为例,2020 年全年数字资产现货成交额上升超 50%,达 21 万亿美元,而总市值则一度突破万亿美元,超越新加坡、澳大利亚、新西兰等国家股市总市值。数字资产投资品带来的丰厚回报,吸引了大量机构投资者进场,来自传统市场的投资者们开始正式将数字资产作为投资组合中的一部分。

另一方面,各国对于数字资产的相关监管相继开始落地实施。随着数字资产相关经营牌照的颁发,数字资产市场开始走出灰色地带。监管的引入尽管在短期可能会对市场造成冲击,但长期来看,监管在保护投资者、促进市场有序合规方面的作用,将会为市场带来更多的正面效应,推动数字资产市场未来的进一步发展与完善。

毫无疑问,DeFi 与衍生品是 2020 年数字资产市场中崛起的双星。在第三季度的 DeFi 爆发后,部分去中心化交易所(DEX)的成交量已经可以媲美中心化交易所,仅用一年的时间,DeFi 便已从不足 0.01% 的现货市场份额扩张至 1% 的现货市场份额以上,且仍处于高速扩张状态。我们期待 2021 年 DeFi 为投资者带来更多的惊喜。

而衍生品市场在 2020 年则甚至已在部分指标中超越现货市场:2020 年下半年,期货市场成交量高于现货,而在 Binance、Huobi、OKEx 等头部交易所中,现货的成交量已经不占主导地位。

2020 年,平台币的交易规模出现了一定萎缩。但从平台币价格与交易量的变动中可以发现,平台币的价格与交易所的市场地位密切相关。大型交易所的平台币价格均实现了一定程度的提升,而规模较小的交易所,即使在年末牛市,平台币价格依旧上涨乏力,甚至相较年初出现破发。

我们预计现货和衍生品在交易量方面,在未来都有长足的增长。对于以太坊和比特币在 2021 年的表现也十分看好;此外,由于交易量的增长,必然会带来交易平台的营收增加,最终会反映在平台币的价格上,因而我们也看好平台币在 2021 年的表现。2021 年将会是更多有用户有应用的项目发展的一年,机构无法带动牛市,真正的牛市一定依赖于项目、散户、现货;衍生品则是会将牛市的效应增大。

更多关于 2020 年现货市场的宏观及微观信息,Please Enjoy the Report.

Wayne, TokenInsight COO

wayne@tokeninsight.com

2021.1.24

行业追踪

Q1

① OKEx 首席运营官 Andy Cheung 从 OKEx 离职,创立区块链咨询公司 BitWork;

② Binance 上线 C2C 交易功能;

③ 路印上线基于以太坊 ZK Rollup 技术的去中心化交易所;

④ 门头沟清算更多信息漏出:将向债务人返还 比特币 和 BCH,或抛售 BSV 和其他数字资产;

⑤ Bitfinex 推出 2.8 亿美元数字资产对冲基金 Fulgur Alpha。

Q2

① Binance 宣布以 $4 亿收购 CoinMarketCap;

② 继 BitMEX 后,Deribit 停止向日本用户提供服务;

③ Bitfinex 向美国法院申请传票,寻求追回已被查封的 8.5 亿美元客户资金;

④ Huobi Global 宣布 HT 销毁周期保持“按月”销毁;

⑤ BitMEX 前 COO Angelina Kwan 加入 Deribit 的投资者董事会;

⑥ bitFlyer 报 19 年净亏损 700 万美元。

Q3

① 数字资产交易所 KuCoin 遭黑客攻击,热钱包私钥泄漏导致 $281m 被盗,联合多家平台冻结被盗资金,追回 1.4 亿美元;

② ZB 中币交易所 9 月中出现数据异常,宕机停服 48 小时;

③ Coinbase 宣布美国风投公司 a16z 合伙人 Marc Andreessen 和 Door Dash 高管 Gokul Rajaram 已加入 Coinbase 董事会;

④ 韩国第三大数字资产交易所 Coinbit 涉嫌虚增交易量以及操纵市场价格被韩国警方查封调查;

⑤ 数字资产交易平台 OKCoin Japan8 月 20 日开展现货交易服务,首批上线 BTC 等 4 个币种的现货交易对。

Q4

① 火币创新实验室设立 500 万美元波卡生态支持基金,资助范围包括技术、社区及内容创作等;

② Binance CEO 赵长鹏回应规避美国监管的「太极」策略:并非由币安员工创建;

③ Coinbase 聘请 Facebook 前高管担任投资者关系主管;

④ Binance 关闭仅经营八个月的韩国站;

⑤ Huobi 生态链 Heco 主网正式上线;

⑥ OSL 获得香港证监会牌照,可交易 BTC、ETH 和经过筛选的证券型代币。

2. 数字资产交易所行业生态图景

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

3. 交易动态

3.1 全市场成交量动态

2020 年全年,TokenInsight 持续收录并研究超过 300 家数字资产现货交易所。由于部分小型交易所数据不稳定或真实性难以判定,且部分交易所在出现交易量异常的情况,故本次报告实际共统计交易所数量为 295 家。其中包含 279 家中心化交易所、16 家去中心化交易所,以期对行业进行较为全面和准确的研究。

“ 2020 数字资产现货市场经历动荡,全年成交量达 21 万亿美元,较 2019 年上涨 52.69%

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2019-2020 全市场现货成交量,来源:TokenInsight

2020 年全年,数字资产现货成交总量达 $21,083B,较 2019 年($13,807B)增长 52.69%。现货成交量与比特币价格的相关性全年变化较大,全年相关系数为 0.02,较 2019 年(0.78)下降 0.76。

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2020 全年现货成交量与 BTC 价格,来源:TokenInsight

现货成交量方面,一季度全市场交易最为活跃,在 3 月 12 日大跌的黑天鹅事件影响下,季度交易量达 $6,647B;三季度由于比特币价格出现一段时间的横盘,市场交易活跃度较为低迷,季度交易量仅达 $3,398B。同时,三季度 DeFi 的崛起一定程度上冲击了中心化交易所比特币现货成交的主导性地位。随着四季度比特币价格的强势上涨,现货交易活跃度回暖,四季度成交量为 $4,998B,较三季度环比上涨 25%,较 2019 年四季度同比上涨 53%。

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2020 各季度全市场现货成交量,来源:TokenInsight

3 月 12 日的市场大跌极大地影响了现货交易和比特币价格的相关性,二季度现货成交量与比特币价格呈现了负相关(-0.17),但自三季度起比特币价格走强趋势明朗导致相关性增强,三、四季度相关性达 0.61 和 0.78。

“ 现货成交量受比特币价格波动的影响;全年比特币与纳斯达克综合指数(^IXIC)维持强正相关(0.83)

2020 年,3 月份为现货市场成交最为活跃的月份,月成交量达 $2,489B;在其它月份中,2 月、5 月、12 月成交量均突破 $2,000B。比特币价格波动是驱动现货成交量的主要因素之一,在几个成交量突破 $2,000B 的月份中,比特币价格波动性均保持在较高水平;其中 12 月份和 3 月份比特币价格标准差高达 $3,125B 和 $1,375B。此外,在全年比特币波动性最低的 6 月(标准差:$192B),现货市场成交量仅为 $1,040B。

现货市场在前三个季度交易量呈现明显的下降趋势,现货成交量较高的月份集中在上半年;同时,2020 年现货市场增长不及衍生品市场。衍生品市场交易量全年保持了上涨趋势,其中四季度上涨尤为明显。资金在 2020 年由现货市场逐步流向衍生品市场。

同时,机构的入场导致了比特币四季度价格的强势上涨,“数字黄金”的市场共识增强。但 2020 年全年,比特币价格与纳斯达克综合指数的相关性整体维持了强正相关(0.83);而其和黄金在四季度出现了负相关,全年比特币黄金相关系数为 0.52。与黄金相比,2020 年比特币价格仍和美股走势存在更强的相关性。

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2020 全市场现货成交量,来源:TokenInsight

然而,现货成交与纳斯达克成交在 2020 年整体相关性较低(-0.007),并且季度相关性差别较大,正负相关均有出现。2020 年美股二级市场与数字资产二级整体市场间的资金流动性整体关联较低。

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2020 全年全市场现货成交量与 BTC 价格,来源:TokenInsight

· 纳斯达克综合指数与 BTC 价格年度相关系数:0.83

· 黄金价格与 BTC 价格年度相关系数:0.52

· 纳斯达克成交与现货成交年度相关系数:-0.007

“ DeFi 在 2020 年爆发,带动去中心化交易所成交量崛起,二季度起现货去中心化成交量占比持续攀升

DeFi 在六月下旬开始的崛起成为了 2020 年行业最大亮点之一,去中心化交易所(DEX)成交量在 2020 年实现质的飞跃。同时,目前去中心化交易所以自动化做市商(AMM)的现货交易为主导,去中心化现货交易在全年现货交易中的占比得到突破。

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2020 全年 DEX 交易量占比,来源:TokenInsight

2020 年下半年,去中心化交易所成交量占比由 7 月 1 日中心化交易所现货成交量的 0.2% 最高增至 9 月中旬的 3%,并在 12 月份的大部分时间内维持在了 1% 以上。而该占比在 2020 年上半年年初仅为约 0.01%。

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2020 下半年中心化交易所现货交易量和 DEX 交易量占比,来源:TokenInsight

2020 年下半年现货 DEX 交易量总计 $90.6B, 为上半年($5.1B)的 17.6 倍。以 AMM 为代表的头部 DEX 发展迅速,经过 2020 年下半年的扩张,部分平台如 Uniswap V2 交易量已可与中心化交易所媲美:Uniswap V2 在 2020 年下半年总成交量达 $38B,成交量介于 Liquid 和 Poloniex 之间 ; Curve 位居其次,成交量达 $18.6B,高于 Gemini。

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现货去中心化交易所前五和中心化交易所交易量对比,来源:Debank,TokenInsight

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2020 现货 DEX 交易量,来源:TokenInsight

“ 比特币全年交易量达 $9,335B,占现货总交易的 44.3%,2020 年其现货市场主导性地位有所减弱

2020 年,比特币现货全年交易量达 $9,335B,其中一季度成交量最高,达 $4,208B。三季度比特币现货交易量为全年最低,仅有 $1,256B;四季度比特币价格的强势上涨使其现货交易量回暖,但仍不如上半年的交易量水平。

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2020 全市场 BTC 季度现货成交量,来源:TokenInsight

从比特币现货交易量占比来看,2020 年比特币市场主导性地位衰减。比特币现货交易量占比由一季度全市场现货交易量的 63.3% 降至四季度的 33.3%;其中二三季度占比下降最为明显,分别为 22.8% 和 9.1%。

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2020 年比特币交易量占现货交易量比例,来源:TokenInsight

比特币现货市场主导性的减弱一方面可归因于 DeFi 的火热,多个 DeFi 资产在 2020 年下半年,尤其是三季度实现超额收益回报,吸引资本的流入;另一方面,比特币价格四季度的暴涨虽使得其现货市场主导性稍有提升,但该因素对合约市场的影响强于现货市场,比特币现货市场在一定程度上受到合约市场的冲击。

3.2 中心化交易所成交量动态

3.2.1 整体交易表现

“ 2020 全年中心化现货交易所成交量报 20 万亿美元,手续费收入估算达 $18 亿

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2020 中心化交易所现货成交总量和置信区间,来源:TokenInsight

2020 年全年,全市场中心化交易所现货成交量报 $20,268B1,较 2019 年($13,786B)增长 47%,以平均手续费万分之三、真实成交量水平 30% 计算,估算手续费收入 $18.24 亿。成交量的增长伴随着行业竞争的加剧,全年现货交易量最高的交易所 Binance 成交量达 $965B,为排名第二的 Huobi ($514B)的 1.88 倍 [1]。

[1] 根据 TI 真实交易量模型调整后。统计范围为 TI 进行真实交易量监测覆盖范围内的交易所。

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2020 各季度中心化交易所现货成交量,来源:TokenInsight

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2020 全年中心化交易所现货成交量排名,来源:TokenInsight;*交易挖矿等模式对 TI 刷量研究模型存在一定影响

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2020 成交量前十交易所季度现货成交量表现,来源:TokenInsight

2020 年成交量前十的现货交易所成交量占比为全市场的 16%。现货交易竞争激烈,各平台间相互抢占市场,但 Binance、Huobi、OKEx 四个季度成交量均保持在了前三。同时,Binance 和 Kraken 全年四个季度均保持了增长,2020 年平均季度增长最高的交易所为 Coinbase、Binance 和 Bitstamp,增长率分别达 52%、45% 和 38%。

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2020 重点交易所市场占有率(以成交量计),来源:TokenInsight

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现货交易量前十交易所市场占比,来源:TokenInsight

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2020 平均季度增长前三,来源:TokenInsight

3.2.2 重点交易所表现

“ 2020 年下半年交易量前三交易所竞争格局更加稳定,重点交易所四季度起每日成交量排名固定

为摒去虚假交易量对于数据统计的干扰,分析行业主力平台的交易趋势,TokenInsight Research 通过以下衡量标准筛选出重点交易所:

① 该交易所全年成交量排名前 10 或平均季度增长率前 5;

② 该现货交易所的 TokenInsight 全年交易所评级需在 B 以上;

③ TokenInsight 刷量监测结果中,该现货交易所 2020 年全年四个季度中至少有三个季度平均真实交易量高于 80% 且真实成交量比例始终维持在 60% 以上;

④ 该现货交易所有可用于回溯成交量历史记录的公共 API。

最终,共有 6 家现货交易所通过筛选,这些交易所将作为本次季度报告重点考察对象;分别是:Binance,Huobi Global,OKEx,Coinbase Pro,Kraken,Bitstamp。

上述交易所于 2020 年全年季度现货成交量如下图所示。

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2020 年 重点交易所现货成交量表现(未经调整),来源:TokenInsight

从重点交易所每日成交量可以看出,2020 年上半年,成交量前三的交易所 Binance、Huobi 和 OKEx 之间竞争激烈:一月份三个交易所之间的成交量差异并不明显,且二月份 Huobi 的现货成交量在多个日期内超越 Binance;同时,一季度三个交易所成交量远高于 Coinbase、Kraken 和 Bitstamp。

然而,从二季度开始,Coinbase 的每日交易量和排名前三的交易所差距缩小,在重点交易所中的市场占比由一季度的 5% 增长至四季度的 9%。下半年几个日期中出现超越 OKEx 的情况并一度超越 Huobi。而 Binance 从下半年起则开始和 Huobi、OKEx 拉大差距,四季度成交量为超越 Huobi 和 OKEx 的总和。

总体而言,2020 上半年 Binance、Huobi、OKEx 竞争激烈,但 Binance 在 2020 下半年充分发挥市场地位优势,抢占大量市场份额;而 Coinbase 和 Kraken 等持有英美牌照的交易所四季度受益于海外机构入场,交易量增长迅速,追赶 OKEx 和 Huobi。下半年竞争格局较为稳定,四季度每日交易量排名固定。

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2020 重点交易所季度成交量占比

“ 虚假交易减少,行业集中度提高

同时,通过对比全市场现货交易量和交易量占比较大、真实度较高的重点交易所的每日成交量走势可发现,2020 下半年重点交易所交易量走势和全市场现货交易量走势更加吻合。这意味着市场在 2020 年逐渐洗去噪音,虚假交易量问题得到改善,靠“刷量”来进行竞争的交易所正慢慢被市场淘汰。结合 Coinbase、Binance 和 Bitstamp 在 2020 年的交易量增长,可知具有流量优势的大型交易所和持有高含金量合规牌照的交易所将是未来现货交易竞争和增长的主力。

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2020 年 现货重点交易所和全市场成交量走势(未经调整),来源:TokenInsight

“ 成交量前三交易所的总交易量中,衍生品占比远超市场平均

2020 年,全市场数字资产衍生品成交量报 $12,412B,现货成交量为衍生品成交量的 1.71 倍。而交易量前三的重点交易所 Binance、Huobi 和 OKEx 现货交易量则仅为衍生品交易量的 0.50、0.24 和 0.37,远低于全市场均值,也由此可见交易量前三的交易所对于衍生品业务的侧重远高于市场平均水平。另外三家重点交易所中,仅 Kraken 有衍生品业务,但其衍生品年度交易量仅为现货的 24%。

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2020 重点交易所前三名(以成交量计)现货 / 衍生品比例,来源:TokenInsight

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2020 数字资产现货和衍生品成交总量,来源:TokenInsight

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2020 数字资产现货 / 衍生品比例,来源:TokenInsight

从季度来看,比特币价格在四季度的强势上涨导致交易量前三的交易所四季度衍生品 / 现货比例达全年最高(3.34 倍)。Binance 衍生品交易量在四季度($1,170B)超过 Huobi ($848B),跃居衍生品成交量榜首,高达 142% 的环比增长使其衍生品 / 现货比例在四季度达到 2.57;而 Huobi 则因为四季度衍生品增长(63%)不及 Binance (142%)和 OKEx (131%),市场份额被挤压,衍生品 / 现货成交量比例也因此下降。

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2020 交易量前三交易所衍生品 / 现货比例,来源:TokenInsight

3.4 小结

纵观 2020 全年,数字资产现货交易市场经历动荡、波折和起伏。三月十二日的市场大跌使市场信心受到重创,年中的比特币价格横盘使市场陷入冷清。但同时,DeFi 在六月末的爆发给市场注入活力;机构的入场和比特币价格在四季度的上涨,为市场带来了资金的涌入。数字资产市场一扫 2019 年的低迷,在 2020 年的最后几个月开启“牛市”行情。

作为影响现货交易活跃度和市场情绪最重要的因素,比特币价格在今年出现了剧烈波动。在一季度新冠疫情蔓延和全球经济不确定性飙升的背景下,伴随着美股熔断,比特币价格也从二月份的几度超过 1 万美金暴跌至 5000 美金以下。随后,比特币价格虽在四五月份得到修复,但在六月份和七月份中上旬陷入横盘。十月,机构加仓和传统企业入场等因素推动了比特币价格的暴涨,比特币价格在四季度持续飙升,最终以超过 2 万 8 千美金的价格收场,三个月内涨幅高达 160%。

现货交易的成交量在 2020 年四季度和比特币价格呈现了高度的相关性。继前三季度的持续缩量后,市场受到比特币暴涨的鼓舞,在四季度的三个月内交易量持续上涨。同时,虚假交易量问题在 2020 年出现缓解,“刷量”不再能够成为交易所的竞争手段;大型交易所和持英美牌照的交易所在波动的市场行情中更加展现出自身竞争力,实现市场扩张。

当然,除外 3/12 大跌、机构入场和比特币暴涨,2020 年最吸引眼球的行业热点之一无疑还有 DeFi。DeFi 在 2020 年实现质的突破,以 AMM 为主的去中心化交易所(DEX)交易量持续激增,从年初不到中心化交易所现货交易量的 0.01%,发展至年底的维持在 1% 以上。同时,多个 DeFi 资产在 2020 年实现暴涨,带动数字资产市场的交易热度。DeFi 不但贡献了交易量,还为行业带来了无数的创新和未来发展可能。

但同时也需注意,作为数字资产交易中较为成熟的市场,现货市场的增长在 2020 年不及衍生品市场。四季度比特币暴涨对衍生品市场影响尤甚,使衍生品季度交易量首次超越现货。

展望 2021 年,在年初比特币价格持续创下新高的基调下,预计数字资产将持续 2020 年底的“牛市”。而 DeFi 的发展在冲击中心化现货交易的同时,也将为调动整体现货交易的活跃度贡献力量。

4. 平台币动态

“ 除 BNB 与 HBTC 外,2020 年平台币价格与交易量均出现萎缩,或未有明显增长;2020Q4 比特币价格涨幅超越主流平台币涨幅

4.1 平台币成交量与价格动态

2020 年,平台币现货整体成交量约为 2500 亿美元,占全市场现货成交量 1.19%,季度成交量最高出现于第一季度,最低出现于第三季度。

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2020 年各季度主流平台币成交量,来源:TokenInsight

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2020 年平台币现货交易量占全市场现货交易量比例,来源:TokenInsight

与主流数字资产相比,除 Binance 的 BNB 与 2020 年下半年新加入市场的 HBTC 外,在经历 2020Q1 的“312”事件后,其他平台币的价格与交易量均出现明显萎缩,或停滞不前。BNB 尽管在 Q1 受到冲击,但仍在 Q2 取得微弱增长,随后于 Q3 开始的数字资产牛市推动 BNB 的价格与交易量一路上扬。在 Q4,BNB 成交量已占据主流平台币成交量 64.8%,接近三分之二,而其季度均价也已经达到 29.818 美元,远高于其他平台币。

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2020 年主流平台币季度均价,来源:TokenInsight

4.2 平台币分析

“312”事件是平台币全年表现的分水岭。2020 年 3 月前 , 主流平台币表现多好于比特币,其中 OKEx 平台发行的平台币 OKB 相较于 1 月初,涨幅一度达 150%,为各平台表现最佳。但在“312”事件后,受市场恐慌因素影响,主流平台币价格跟随主流数字资产发生大规模下滑,部分平台币价格甚至低于 1 月初。尽管市场于 Q2、Q3 逐步回暖,但此时,平台币走向开始发生分化。

以 BNB、OKB、HT 为代表的大型交易所平台币,在年中市场大规模震荡后表现良好,其相对年初涨幅一直保持在比特币之上,并紧跟牛市行情,尽管其价格涨幅并未达到与比特币类似的高水平,但 BNB、OKB 均在年底达到全年最高位,相较于年初上涨近 200%;与之相比,HT 在 Q4 表现较为平平,全年涨幅稳定在 50% 左右,但仍好于 KCS、ZB 等平台币。

而其他主流平台币则在“312”事件后表现乏力,全年走势大部分时间逊于主流数字资产,部分交易所甚至出现破发。究其原因,大型交易所抗风险能力相对较强,因此市场共识较为集中,其价格的稳定与上涨背后,是投资者对其所代表的交易所价值的肯定。而对于规模较小的交易所而言,市场共识则较为缺乏,故即使数字资产于后半年进入牛市,其平台币价格依旧难以抬升。

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2020 年主流平台币与比特币价格走势,来源:TokenInsight

5. 用户与热度

5.1 用户搜索量来源

搜索量来源一定程度上反映了交易所用户的分布及用户群体的宏观经济情况。TokenInsight 以 Google Trends 热度大于 10 为标准,针对成交量排名前 12 的大型现货交易所及 3 家 2020 年表现较好的新兴交易所用户搜索量来源分布进行了统计。结果显示,从整体角度看,43.8% 的用户搜索来自于发展中国家 / 地区,而过半用户搜索量则来自于发达国家 / 地区。

从交易所角度看,不同交易所用户搜索量来源差距明显。总部位于主要发达国家 / 地区的交易所,如 Coinbase、Kraken、Bitstamp、BitZ 等,其搜索量几乎均来自于发达国家 / 地区;Bitfinex、Binance 等交易所,用户来源较为广泛且多样化,比例相对均衡;而 Huobi、HitBTC、CoinEx 等交易所则多以发展中国家 / 地区用户为主,其中 CoinEx 几乎全部搜索量来自于发展中国家 / 地区。

用户搜索量地区来源的差异,可能与不同交易所的市场拓展策略有关。以大型现货交易所为例,Coinbase 等交易所专注于欧美市场,而 Binance、CoinEx 等交易所则以全球化为发展基调,长此以往,这些均会在用户搜索量来源中有所体现。

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2020 年各交易所用户搜索量来源分布(按经济水平划分),来源:Google Trends; TokenInsight

注:图中数字为国家数量;该图仅表示搜索量来源国家分布,反映用户分布广泛程度,搜索热度大于 10 的国家越多,排名越高,但并不一定代表整体搜索量高。

从洲际角度看,2020 年全年,较为热衷于搜索数字资产交易所的地区集中在欧洲、东南亚与中东地区,其中以欧洲地区为甚:在交易所搜索热度来源中,欧洲国家热度达到 10 以上次数共 125 次,占 46%;其次是东南亚与中东地区,分别占比 12.1% 及 11.0%。

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

2020 年交易所相关搜索地区热度分布,来源:Google Trends;TokenInsight

而深入到国家 / 地区角度,则有所不同。2020 年,各家主要数字资产交易所搜索中,最为频繁出现的搜索来源地为韩国,其次为中国香港与新加坡,均位于东亚与东南亚地区。考虑到中国香港与新加坡在外汇交易与数字资产市场的重要地位,来自亚洲地区的投资者在数字资产市场中的影响力日渐凸显。

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

2020 年数字资产交易所搜索热度来源地分布,来源:Google Trends; TokenInsight

5.2 社群与搜索热度

2020 年数字资产价格的表现良好,数字资产交易所的社交媒体粉丝数都有所增长。综合全年来看,Binance 的 Twitter 粉丝数超过 140 万。季度平均增长达到 9.8%。Binance,OKEx 和 Huobi Global 的 Q4 粉丝数相对于 Q1 的提升均高于 30%;其中 Huobi Global 的提升幅度最高,为 34%。值得注意的是,在年报数据统计中,Bitstamp 和 Poloniex 增长幅度并不明显,Bitstamp 的社交粉丝数量涨幅仅为 1.6%。

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

2020 年各交易所 Twitter 粉丝数统计,来源:Twitter;TokenInsight

从搜索热度角度看,全年交易所搜索热度波动不一,但在 3 月市场大规模震荡期间、第三季度 DeFi 大热期间及年末牛市期间,各交易所的搜索热度均整体有所抬升。

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

2020 年各交易所全年搜索热度,来源:Google Trends;TokenInsight

5.3 用户相关关键词搜索分析

“ Binance 为 2020 年所有交易所中用户搜索最多的关键词;不同交易所搜索热词透露未来获客方向

相关关键词搜索分析是了解各交易所发展方向及用户喜好的有效手段。TokenInsight 根据 2020 年主要交易所及新兴交易所用户关注的相关主题,制作了如下的关键词分布图。

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

2020 年各交易所用户关注主题关键词分布,来源:Google Trends;TokenInsight

值得注意的是,几乎所有搜索主流交易所的用户,除搜索 BitMax 的用户外,均会搜索到关键词 Binance。BitMax、HitBTC 的相关搜索关键词以日文为主,而其他交易所则很少出现日文相关搜索关键词,显示出两交易所在日本市场的重要地位。除此之外,一部分交易所的搜索热词也透露了交易所可能的获客方向。以几家大型交易所为例,Binance 的搜索热词中包含阿根廷、Binance US 等信息,Huobi 包含土耳其、意大利等相关词汇,而 OKEx 则有大量韩文搜索热词出现。

6. 监管动态

全年数字资产现货成交额超 21 万亿美元

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