以太坊一骑绝尘,突破3800美元意味着什么?

近来以太坊的走势引人注目。8月底,比特币率先突破5万美元/枚,加密资产市值随之突破2万亿美元,而以太坊也涨至3300美元/枚。随即,比特币价格掉头向下,进入9月,徘徊在4.6至4.9万美元区间。此时反观以太坊则表现抢眼,一度走出了短暂的独立行情,于9月2日率先涨至3800美元,最高上探3843美元/枚。值得玩味的是,比特币也跟随重回5万美元上方,整体加密货币市场随之上涨,以太坊俨然显现领涨趋向。虽距上半年最高价4371美元/枚仍有差距,但现在的以太坊已收复大部分失地。

以太坊何以至此?有哪些因素促动其走出小波独立行情?一般分析认为,大致与以下几个因素有关:

 

以太坊伦敦硬分叉升级以来,其底层逻辑由无限量发行转向通缩 

大约28天前,以太坊区块链进行了伦敦硬分叉。其中最惹人注目的是EIP-1559 提案改变了以太坊网络上的交易手续费用机制,通过销毁一部分代币使ETH逐渐趋向通缩。 

锐思财经之前曾分析过,EIP-1559提案将原来的 Gas 费分为了两部分,一部分是每笔交易必须支付的“基础费”,另一部分则是由用户选择性支付的“小费”。基础费这部分会被网络永久销毁,而不是分配给矿工。

升级前的ETH是通胀模型,链上每新出一个块,就会增加两个以太的供应量。越多人使用网络进行交易,就会产生越多的以太,也就是说,ETH实际上是一个无限通胀的模型。

而伦敦硬分叉后,以太坊链上每笔交易都需要销毁一定数量的ETH。这意味着,链上交易越活跃, ETH 的销毁量就会越大。以太坊作为公链之王,拥有DeFi 以及 NFT 等头部生态,其网络交易活跃度无人企及,这在一定程度上保证了 ETH 会被持续地销毁,大大降低了其通胀率,进而增加了资产的相对稀缺性。

Coindesk 提供的数据表明,如果实施EIP-1559提案,交易费用可能会消耗掉以太坊目前约4%的年度供应增量。

另据OKLink数据显示,自8月5日升级以来,约167,212.7枚ETH被销毁,以当前币价计算,价值超过6.42亿美元。 

NFT火爆及DeFi交易回升增加了以太坊的实用场景、加速了通缩 

以太坊应用需求因去中心化交易所交易回升、NFT行情火爆而快速增加,一般情况下,需求增长直接刺激价格上扬,这也是近日以太坊价格持续上涨的重要原因。

强监管下,中心化交易所的交易量相对去中心化交易所而言出现萎缩。据加密货币数据和分析公司CryptoCompare的报告,包括 Coinbase、Kraken、Binance 和 Bitstamp 在内的大型交易所,其6月份加密货币现货市场和衍生品市场的交易量都下降了40%以上。

反观去中心化交易所(Dex)的交易热度则回升,导致大量ETH被燃烧,从而加速了以太坊的通缩。 

The Block数据显示,去中心化交易所8月总交易量达784.1亿美元,较7月环比增加近40%。其中,Uniswap V3市场占比达到50%,Uniswap V2为18.36%,而这两个Dex平台导致了价值超5700万美元的ETH被销毁。

另NFT的火爆也大大加速了ETH燃烧。究竟NFT市场有多火?从以下新闻和数据中,或可窥一二。

近期,支付巨头Visa、日本电商平台乐天、苏富比拍卖行等纷纷宣布进军NFT领域,NBA球星斯蒂芬·库里、蔡文胜、孙宇晨等也都以百万人民币的价格拍下NFT作品。

无聊猿的项目方Bored Ape Yacht Club更是借着NFT的市场热度在8月底再次发行了10000份Mutant Apes NFT,结果开卖一小时便销售一空,总计获得了9,600万美元。Mutant Apes在开卖时的初始价格为3ETH,2天不到,每份Mutant Apes底价便被炒至7ETH以上。

图片另据The Block数据,8月份的NFT市场交易量创下历史新高。而OpenSea在NFT市场占据着主导地位,截至30日,其8月的总交易额已达40.04亿美元,而此前7月的交易量为3.26亿美元,短短一个月,跃升超12倍。其用户数量也从6月底的14万增至8月底的31.9万。
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从上图可以看出,建立在以太坊生态上的NFT市场Opensea承担着近期最多的以太坊销毁量,达24653个ETH;其次是以太坊链上交易活跃,燃烧了近14122枚ETH;再者,去中心化交易所Uniswap V2销毁了10503个ETH;Tether、Axie Infinity、Uniswap V3、Metamask等应用,以及稳定币项目USDC则共贡献了约29769个ETH被销毁。

Into The Block 发推表示,由于NFT的火爆导致更多的ETH被销毁,因此,以太坊的发行量首次降至比特币之下。

机构对以太坊的热情激增 

上述因素之外,机构青睐,持仓增加或许是以太坊这一波强势反弹的直接动因。 

日前Coinbase 发布二季度财报提到,以太坊在Coinbase上的交易量,首次超过了比特币,占到其加密资产交易量的26%,而比特币以24%的占比,紧随其后。今年一季度的数据则是比特币占比为39%,以太坊占比为21%。此外,机构投资者占到了Coinbase总交易量的69%。这意味着机构交易者对以太坊的兴趣渐浓。

另据CoinShares的《每周数字资产基金流动》报告显示,随着以太坊基金交易量飙升,不少机构纷纷抛售比特币,加大了对以太坊和其他山寨币的积累,其中以太坊占到了流向山寨币投资产品的一半以上资金。 

甚至有不少声音称,随着以太坊上生态的逐渐成熟,它极有可能摆脱比特币行情的束缚,在价格、市值方面和自己的生态形成共振。

就连摩根大通分析师Joshua Young 都直言以太坊市值将超越比特币。他认为以太坊和比特币之间有很大区别。比特币是数字黄金,属于价值存储类资产。而以太坊是加密货币生态经济的支柱,并在生态中充当交换媒介的角色。

高盛也发报告表示,以太坊的原生智能合约集成有朝一日可以帮助它超越比特币,成为世界上第一大区块链公链。报告还称,鉴于真实用途在确定价值存储手段方面的重要性,ETH 很有可能取代比特币成为占主导地位的数字价值存储手段。以太坊生态系统支持智能合约,并为开发者提供了在其平台上创建新应用的方式。大多数去中心化金融 (DeFi) 应用都建立在以太坊网络上,目前发行的 NFTs (非同质化代币) 都是使用 ETH 购买的。与比特币相比,ETH 的交易量更大。随着加密货币在 DeFi 和 NFTs 中的使用越来越广泛,ETH 将在应用加密技术方面建立自己的先发优势。

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OKLink数据显示,基于以太坊智能合约而生成的ERC-20代币数量已增至393,979个,合计市值超6410亿美元,足见其应用之广,生态繁荣。

此外,据 Glassnode 数据显示,近一个月来,以太坊的非零地址数量开始缓慢上涨,接近 6100 万个非零地址;同时,持币时间在 3~12 个月的以太坊比例上升至 40% 以上,说明近半年的以太坊新持仓者更倾向于继续持有。 

在目前全球强监管的态势下,以太坊能否继续走出独立行情,进而左右整体加密资产市场的价格走势仍有待观察。特别是一众传统金融机构持续增仓以太坊,会对整体资本市场产生什么样的效应,以及会否为以太坊所赖以成名的智能合约找到更多的应用场景,不仅值得观察,更值得期待。

加密资产正在渐入资本市场,作为风险投资的一个组成正在接受监管方面合法合规的检验。随着以太坊应用场景的扩大,或许能促使其在合规道路上先行一步也未可知。

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